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重庆啤酒600132:22Q1销量增长远超行业乌苏场景逐渐多元化

来源:新浪财经  时间:2023-01-25 16:37  编辑:山歌

事件4月28日,公司发布2022年一季报:2022Q1实现营业收入38.3亿元,同比增长17.1%,归母净利润3.4亿元,同比增长15.3%,扣非归母净利润3.3亿元,同比增长15.5%简一季度销售增长远超行业大城市计划稳步推进2022Q1啤酒行业生产,同比下降1.5%,3月份下降10%左右得益于春节期间的良好表现,一季度,公司销量增长11.7%,高端产品持续推广每百升收入增长4.9%,营收增长17.1%,营业利润增长21.0%按产品档次分,高端,主流,经济型收入分别增长24.0%/13.2%/12.8%,其中高端增长主要来自大城市规划扩张在公司大城市规划的指引下,精耕细作,新良路快速发展,积极实施高端战略,品牌组合,提价措施第一季度毛利率为47.7%,比去年同期微降0.18个百分点,销售费用率为13.7%,同比上升0.61%,扣非归母净利率8.7%,同比下降0.14%,原材料成本上涨压力被21年部分产品提价和高端化有效抵消,对毛利率产生积极影响,可是,大城市的计划扩张增加了运费,导致利润率略有下降乌苏场景逐渐多元化,5/6月旺季有望释放弹性乌苏的场景逐渐多样化除了620ml红乌苏,公司还在新疆22年,开发了白啤酒,黑啤酒等产品乌苏整体的品牌外延在逐渐丰富,未来还会推出更多新的产品和包装,满足不同消费者的需求虽然3月份以来疫情主要发生在华东和东北市场,但对公司的基地市场仍有负面影响,尤其是餐饮渠道和道路2011年5/6月啤酒消费旺季,受疫情影响,当月全行业产量同比分别下降12%/14%,是全年降幅最大的两个月伴随着当前国内防控逐步动态出清,在5/6月旺季到来之前,为需求恢复提供了充足的时间窗口如果目前的疫情在旺季前得到控制,销量有望在21年低基数的背景下实现较好的增长,而啤酒的高端逻辑依然坚定在杨凡22的收官之年,嘉士伯2022年的杨凡27重点市场是公司杨凡22项目的最后一年杨凡22期间,公司通过推动产品升级,聚焦核心品牌,优化供应链等三大价值管理措施,实现了高端产品的快速发展和业绩的持续提升中国也成为嘉士伯全球最大的市场日前,嘉士伯发布杨凡27战略,提出进一步加强高端产品销售,中国市场是战略重点之一作为嘉士伯在中国管理啤酒资产的唯一平台,嘉士伯拥有国际高端品牌+本土强势品牌的6+6品牌矩阵重庆啤酒,本土市场强势品牌,试点酒厂火锅,结合火锅制作和啤酒文化进行营销,乐宝和嘉士伯等国际品牌也在不断推广,接触和获得新的消费者同时,公司进一步优化产能布局,大理,宜宾高速,盐城酒厂投产有望有效缓解供应压力,助力产品全国范围的拓展盈利预测:预计2022—2024年,公司将实现收入154.31,176.84,203.94亿元,净利润14.96,18.49,22.95亿元,对应EPS 3.09,3.82,4.74,PE 41X,33X,224年风险:疫情反复的风险,高端产品未能如期推进的风险,原材料价格波动的风险等

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