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净利比如以前,估值却大涨,蓝天燃气再次收购的这家公司有何魅力?

来源:网络  时间:2022-05-31 13:54  编辑:兰心雪
净利比如以前,估值却大涨,蓝天燃气再次收购的这家公司有何魅力?

具体来看,蓝天燃气拟向玉龙实业发行股份购买其持有的长葛市蓝天新能源有限公司52%的股权,不涉及配套募集资金。本次交易完成后,长葛蓝天将成为蓝天燃气的全资子公司。

本次交易价格为4亿元,上市公司全部以发行股份方式支付,股份支付股数为3091万股。

需要指出的是,这并不是蓝天燃气第一次出手长葛蓝天。两次出手仅隔一个月,但目标公司估值已发生明显变化。

此外,IPO日报注意到,标的公司的业绩也有波动。

增值率为937.46%

2021年11月中旬,标的公司原控股股东中广核东丽燃气有限公司调整自身经营策略,拟退出城市燃气板块业务,并处置其持有的长葛蓝天51%股权。

当时,上市公司拟通过上海联合产权交易所竞购上述股权,但一个月后,蓝天燃气公告称,公司未能成为竞购受让方,本次竞购未果。最终,玉龙实业行使优先购买权,以最高拍卖价3.6066亿元收购了长葛蓝天51%的股权。

但神奇的是,就在同一天内,宇龙实业将其持有的长葛蓝天48%股权转让给蓝天燃气,股权转让金额为33944.47万元。

今年1月16日,这笔交易完成了工商变更。

蓝天燃气并没有就此止步。1月21日,上市公司发布公告称,拟向玉龙实业发行股份购买其持有的长葛蓝天52%股权,不涉及配套募集资金。本次交易完成后,长葛蓝天将成为蓝天燃气的全资子公司。

发现虽然才过去一个月,但长葛蓝天的估值已经发生了变化。

2021年12月,公司以33,944.47万元收购长葛蓝天48%股权,对应估值为70,717.65万元。

本次交易标的公司全部股东权益价值为77,021.18万元,差额率为8.77%。

对此,公司解释称,主要是由于交易价格的确认方式和交易的经营业绩存在差异。例如,上一笔交易所指的目标公司经营数据的报告期为2020年和2021年1-6月,本次交易所指的目标公司经营数据的报告期为2020年和2021年。本次交易与前次交易所指的标的公司上一年度的经营业绩不同,2021年的经营业绩明显高于2020年。

值得一提的是,根据本次交易的评估结果,截至2021年12月31日,目标公司全部股东权益价值为77,021.18万元,较目标公司所有者权益账面净资产增值69,597.16万元,增值率为937.46%。

性能波动

虽然标的公司2021年经营业绩较2020年大幅增长,但《IPO日报》发现其2021年净利润仍低于2019年。

据悉,长葛蓝天成立于2016年,在河南省长葛市主要从事城市燃气业务,位于天然气产业链下游。城市燃气业务是指长葛蓝田通过自建和经营的城市天然气管道向城市居民、工商业用户供气,同时向城市居民、工商业用户提供燃气管道安装工程服务。

2019年至2021年,标的公司营业收入分别为3.37亿元、2.81亿元、3.51亿元,净利润分别为5820.71万元、3844.05万元、5192.28万元。

可见目标公司业绩波动。该公司指出,这主要是受新冠肺炎疫情的影响。2020年天然气单价下降,下游陶瓷企业需求减少。

那么,目标公司的可持续盈利能力还有疑问吗?

在本次交易中,交易对方也做出了业绩承诺。2022年至2024年,标的公司净利润分别不低于5697.49万元、6509.84万元和6617.64万元。

2019年至2021年,标的公司募集资金活动产生的现金流量净额分别为-3286.55万元、-6738.79万元、-4071.15万元,三年均为负,累计为-1.41亿元。筹资活动产生的现金流是用于分配股息、利润或支付利息的所有现金。

2020年至2021年,长葛蓝田财务费用分别为-83277.39元和81714.82元。

也就是说,在被收购前的几年内,长葛蓝天支付现金分红的可能性较大。这是否影响蓝天燃气的利益?

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