温彬等：政策成效显现，中国经济景气度止跌回升

问:政策效果显现，中国经济景气止跌回升。

作者文彬，中国民生银行首席研究员

冯，中国民生银行研究员。

5月31日，国家统计局发布数据。5月制造业采购经理人指数为49.6%，前值为47.4%。非制造业商务活动指数为47.8%，前值为41.9%。

制造业方面，5月份PMI指数为49.6%，比上月上升2.2个百分点，也超过了2022年3月份的水平。随着疫情的逐步好转和宏观政策的加速，供需两端都有了一定的改善。生产方面，5月份生产PMI指数较上月上升5.3个百分点，至49.7%，接近阈值水平，表明疫情后企业复产较多。需求方面，5月新订单PMI指数环比上升5.6个百分点，至48.2%。贸易也有所改善，进口PMI指数较上月上升2.2个百分点，至45.1%，新出口订单PMI指数较上月上升4.6个百分点，至46.2%。相关指数虽整体向好，但均处于收缩区间，显示经济仍有下行压力。

在一系列帮助企业脱困的政策下，5月份企业生产经营有所好转。国家继续实施保障原材料供应和价格稳定的政策，主要原材料购进价格PMI指数比上月下降8.4个百分点，为55.8%，表明原材料涨幅整体收窄。出厂价格PMI指数比上月下降4.9个百分点，为49.5%，年内首次进入收缩区间，表明制造业产品销售价格总体处于回落水平。不同类型企业PMI指数均有不同程度的好转，大型企业PMI指数较上月回升2.9个百分点，至51%，重回扩张区间；中型企业PMI指数比上月上升1.9个百分点，至49.4%，好于2022年3月；小型企业PMI指数比上月上升1.1个百分点，至46.7%，为年内最高水平。企业生产经营活动有望改善，其PMI指数较上月上升0.6个百分点，至53.9%。随着企业经营状况的改善，以及一系列稳定岗位和就业政策的支持，5月份从业人员PMI指数较上月上升0.4个百分点，至47.6%。

非制造业景气水平有所提高，但仍低于阈值。5月份，非制造业商务活动指数为47.8%，比上月上升5.9个百分点，但仍不及2022年3月。5月份，服务业商务活动指数比上月上升7.1个百分点，达到47.1%，离扩张区间还有一段距离。特别是住宿、租赁和商务服务业指数持续低于40%，反映出这些行业受疫情影响较大。建筑业商务活动指数比上月下降0.5个百分点，至52.2%，保持在扩张区间，主要是近期基础设施建设加快，支撑了稳增长。

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