晶澳科技002459：全球化市场布局加速盈利能力稳步增长

投资关键事件:公司2021年，2022年发布Q1业绩公告，2021年实现营业收入413.02亿元，同比增长+59.8%，归母净利润20.39亿元，同比增长+35.31%，扣非后归母净利润18.47亿元，同比增长+35.71%2022Q1实现营业收入123.21亿元，同比增长+77.12%，归母净利润7.5亿元，同比增长+378.27%，扣非后归母净利润7.02亿元，同比增长+1083.64%公司的盈利能力大幅提高管理能力不断加强，盈利能力逐步恢复公司管理团队经验丰富，技术娴熟，致力于光伏行业多年，对光伏行业的发展路径，未来趋势，技术发展，供应链控制有着深刻的理解在此期间，费用率不断降低，公司盈利能力不断提高出货量再创历史新高，2021年组件出货量全球第二公司充分发挥自身品牌优势，进一步加强市场开拓2021年公司电池模块出货量25.45GW，全球第二其中海外出货量占60%，国内出货量占40%，分销出货量占35%2022年，公司将进一步深耕全球市场，电池模组出货量目标达到35—40GW加强科技创新，进一步提高批量生产和转化效率目前公司量产电池平均转换效率达到23.60%，中试线N型高效电池转换效率达到24.60%，深蓝3.0 Pro72模块功率达到560W，78模块功率达到605W，同时公司正在积极筹备异质结高效电池中试线，实现未来更高功率模块的长远规划维持买入投资评级预计2022年组件产能将达到50GW，出货量将达到35—40GW，实现快速增长此外，公司的股权激励计划可以有效调动员工的积极性，促进公司的长远发展我们将公司2022—2023年EPS预测调整为2.65元和3.75元，给予2024年EPS 4.99元，维持买入评级风险提示:行业政策变化，政策效果不及预期，下游需求不及预期，受海外政策影响，上游原材料价格波动超预期